庞大警示录:1700万元债务压垮昔日最大汽车经销商集团

庞大警示录:1700万元债务压垮昔日最大汽车经销商集团


日前,庞大集团宣布,深商控股、元维资产、国民运力三家公司将组成联合体,成为庞大集团重整的意向投资人。这意味着,后者将成为庞大集团的实际控制人。
“重整之后,我将不再持有庞大集团任何股份。”庞庆华在接受媒体采访时表示,“在集团内部,我仅担任集团党委书记和荣誉董事长。”庞庆华此前的持股比例为20.84%,为集团实际控制人和第一大股东。
庞大集团为庞庆华一手创立,两者形成了一个命运共同体。在庞大集团的发展曲线中,我们见证着庞庆华本人的命运沉浮,也看到中国汽车产业在一个大的经济周期和产业周期中所遭遇的困境、变革以及机遇,并从中获得启示和警示。
兴也勃焉,亡也忽焉
 
 
2010年前,庞大集团高速发展,稳坐国内汽车经销商集团的头把交椅。2011年,庞大集团成为国内第一家通过IPO在A股上市的汽贸集团,以上市首日收盘后的362亿元市值计算,时年56岁的庞庆华以25.99%的持股比例,身家高达94亿元,跻身A股董事长富豪榜顶端,风光无限。
 
八年后,也就是2019年的9月5日,庞大集团宣布被“ST”(退市风险警示),庞大股价创下新低——1.30元(9月5日),对应市值87亿元,比2015年的巅峰600亿元缩水超过80%。一个星期后,庞庆华宣布“下课”。
兴也勃焉,亡也忽焉。
在庞大集团的巅峰时期,在全国以及蒙古国共拥有1035家经销网点,截止到2018年末,这个数字缩减到了806家。
以下三组数据表现了庞大危机的一步步显露:
1.从2009年到2018年,庞大集团经营活动产生的现金流净额分别为29.63亿元、46.63亿元、-2.58亿元、-19.97亿元、111.92亿元、56.41亿元、-16.13亿元、11.31亿元、-24.89亿元、-122.32亿元。
 
2.对应地,上述十年里,庞大集团归属于上市公司股东的净利润分别为10.11亿元、12.36亿元、6.5亿元、-8.25亿元、2.11亿元、1.42亿元、2.36亿元、3.82亿元、2.12亿元、-61.55亿元。
3.2011年至2018年,庞大集团的资产负债率分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.90%、80.28%、81.52%、78.93%、80.28%,比排名靠前的几个大经销商集团都高很多,甚至比肩房地产行业。无论是现金流还是净利润的暴跌,重资产扩张所导致的巨额债务都是罪魁祸首。
滚动的停滞
 
 
有两个对比悬殊的数字:1700万元与420亿元,前者是庞大集团的一笔小借款,后者是其在2018年的营业收入。看起来似乎九牛一毛,但这1700万元恰恰是压垮庞大集团的最后一根稻草,因无力偿还这笔债务,庞大集团宣告破产重整。
当然,真正的危机在更深远的地方。2017年以后,庞大集团被银行“去杠杆”一年多时间,2018年被抽走162亿元,2017、2018两年被抽贷超过240亿元,“血槽”一下子就空了。
要知道,庞大集团不仅是汽车经销商,更是隐性的地产商——与其它友商并购、租地开店的模式不同,庞大集团倾向于买地开店,由于土地成本十分高昂,所以其资产负债率接近地产公司并不意外。
 
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